普瑞眼科：有知名机构进化论资产参与的多家机构于8月29日调研我司

2023年8月30日普瑞眼科（301239）发布公告称First PlusElena、富国基金彭维熙、广发医药刘新玮、广发证券方程嫣 王少喆、国海证券李明、国金证券袁维 徐雨涵、国联基金杜伟、国盛证券宋歌、国寿资产许经纬、国泰君安赵峻峰、海通证券梁广楷 陈铭、安信基金方瑾、恒远资本卞大利、华安基金杨磊、华安证券李雨涵 Jessie Dake Yuan、华宝基金张金涛、华创医药黄致君 王宏雨、华福证券盛丽华 何展聪、华泰证券高鹏 杨昌源 杨志颖、华西医药程仲瑶、汇百川武博文、汇丰医药刘子懿、安信证券徐衍鹏 贺鑫、汇添富李超、嘉实基金程佳、交银基金徐嘉辰、进化论资产廖总、开源证券古意涵、民生证券乐妍希、平安资管俞冰、人保资产解骄阳、申万宏源陈田甜 饶筠、申万菱信强泽平、博时基金柴文超、西部证券吕晔 茅新丹、西南证券王钰畅、信达医药唐爱金 阮帅、兴业全球基金戴心、兴业证券王佳慧 陈晓、玄元投资廖仕超、野村证券孔令岩 朱小溪、优益增投资刘敏、浙商证券孙建 田野 李晨琛、中国健康产业基金冯丹琼、德邦证券李雪、中金公司张一弛 李千翊、中金基金李晓光、中泰医药孙宇瑶、中信证券沈睦钧、中银基金李文广、东北证券刘宇腾 叶菁 古翰羲、东方红邹秉昂 江琦、东兴证券经舒扬、方正医药张语馨于2023年8月29日调研我司。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：公司白内障业务同比大幅增长，高增长的驱动因素是什么，如：行业需求端和客户群体变化等因素？

答：公司白内障业务今年上半年同比增长 137%，高增长的原因主要有以下几点1、去年上半年因政策因素影响，促使老年人出行习惯改变，造成比较基数较往年偏低，今年消费医疗复苏后，延迟的医疗需求得到部分释放。2、今年公司重新将白内障作为重点业务开展，因以往白内障曾经是公司的优势项目，有良好的医疗基础和人才基础，增加投入后，产生的效益增长十分明显。3、公司对白内障业务考核方式进行了部分调整，加大网络营销部门业绩考核中白内障业务的权重，目前从引流来看已经初见成效。

毛利率的提升主要是因为以往公司的白内障手术量并不饱和，在白内障业务量上升后，原本以上的人工成本和设备投入的折旧成本得到大幅摊销。另一方面原因是公司的高端晶体手术占比有所提升。

问：请介绍下去年新开医院的经营情况？其中对合肥、南昌等第原有医院影响如何？

答：去年新开医院基本在四至五月份开业，有两家在年底开业，上半年新开医院的收入增速对总收入的增速贡献有限。合肥、南昌普瑞新开二院后对于老院短期会有负面影响，主要因为患者考虑就近看诊等因素，造成一部分分流。从长远来看一城两院或多院对于抢占当地市场和形成规模优势都有重大的意义。

问：公司陆续引入重量级学科带头人后对于学科的引领作用如何体现？后续是否有其他的人才引入计划？

答：医院经营离不开专家的加入，继去年公司引入原中山大学中山眼科中心屈光手术中心主任刘泉教授后，今年上半年又成功邀请原复旦大学附属眼耳鼻喉科医院眼科主任、白内障学科主任卢奕教授加盟普瑞眼科。两位现今已分别担任公司屈光学组和白内障学组组长，为公司的医疗学组建设提高到新的高度。同时，两位专家的加入也提升了普瑞眼科诊疗水平的知名度，许多疑难杂症患者慕名前来就医。

未来公司会计划持续引入专家加入，理想情况下，希望九大学组都能引入担任过行政职务的知名教授担任学组组长，积极发挥他们的带头作用。

问：请介绍下公司并购东莞光明眼科后，其收入结构的变化？

答：东莞光明眼科医院建院后又中山大学眼科中信团队支持组建，经营思路有明显的公立医院特色，今年公司控股后，医院收入结构并没有重大变化，但是在集团层面公司对于屈光业务提供了大量的支持，包括加大营销引流的投入等。同时也将东莞光明眼科医院纳入集团供应链体系，降低设备和耗材采购的成本，提升医院的整体毛利率。

问：视光业务收入增长和毛利率升的原因？

答：屈光业务收入增长主要因去年基础较低导致。毛利率上升主要是因为收入上升后的规模效应，摊薄了人力成本和固定投入。因今年重点工作是降低视光业务的采购成本，强化了供应链的控制，通过加大采购量争取更大的价格折扣。

问：公司新开医院的规划？

答：公司多家医院目前正在筹建或施工中，请各位关注公司的公众号了解相关进度。

问：请介绍下公司屈光业务的客单价变化趋势？未来是否有价格战的可能？

答：公司屈光业务客单价较去年并没有明显的变化，部分地区价格下降也主要是因为特殊日期的促销活动。屈光手术技术会有更迭，新一代晶体或仪器投入运用后会对上一代的手术价格造成冲击，这是基本的市场规律，但是从整体市场来看，目前市场渗透率仍较低，短期不会打价格战。

问：公司引入全数字化验配技术后，验配数量是否较以往有所增长？

答：数字化验配在海外已经应用了很多年，但是在国内还处于推广阶段，数字化验配需要有专业人员操作进行验配，需要有一定的学习周期。普瑞眼科希望的角膜塑形镜业务方面形成差异化的服务，目前尚处于起步探索阶段，是否能得到大量患者的认可，仍要等待市场的检验。

问：公司白内障业务收入增长是否有可持续性？

答：国内人口老龄化的趋势不会改变，未来拥有支付能力的老龄人口比例会持续提高，白内障业务的增长不仅仅是过去的需求释放，更多的是市场客观发展趋势。

普瑞眼科（301239）主营业务：向眼科疾病患者提供专业的眼科医疗服务,产品或服务主要包括屈光项目、白内障项目、医学视光项目和综合眼病项目。

普瑞眼科2023中报显示，公司主营收入13.78亿元，同比上升54.88%；归母净利润2.35亿元，同比上升358.07%；扣非净利润1.49亿元，同比上升204.63%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入7.28亿元，同比上升72.85%；单季度归母净利润7243.3万元，同比上升420.38%；单季度扣非净利润7713.75万元，同比上升563.47%；负债率47.43%，投资收益9278.33万元，财务费用2858.45万元，毛利率45.38%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为133.63。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4164.18万，融资余额增加；融券净流入481.61万，融券余额增加。

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〖 证星公司调研 〗

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